Pääomasijoittajat: Sijoittaminen riskeihin

B2b-liiketoiminta Rahoituspalvelut

Yrittäjän on oltava varautunut epäonnistumiseen avaamalla riskipääomayhtiö. Tilastojen mukaan 70–80 prosenttia tämän liiketoiminnan hankkeista ei tuo voittoa, mutta ne 30–20 prosenttia, jotka loppujen lopuksi kannattavat, kattavat kaikki tappiot. Siksi, jos hermot sallivat, peli on kynttilän arvoinen.

Nykyään venture-yhtiöiden toimintaa säätelee osakeyhtiölaki ja Venäjän federaation siviililain 103 pykälä. Pääomarahaston luomiseksi paras vaihtoehto olisi rekisteröityminen suljettuun osakeyhtiöksi (CJSC), koska tämän lomakkeen avulla voit jakaa pääomaa yksinomaan yhtiön jäsenten välillä ja osakkeenomistajilla on etuja muihin nähden, kun ne myyvät osakkeita CJSC: n muille jäsenille. Jos aiot lisätä sijoittajien määrää, rekisteröinti julkisen yhtiön muodossa on oikea vaihtoehto.

Yrityksen rekisteröinti Venäjän federaatioon edellyttää:

a) perustaja - yksityishenkilö tai oikeushenkilö, Venäjän federaation tai muiden maiden kansalaiset, lukuun ottamatta valtion ja armeijan työntekijöitä.

b) osakkeenomistajien läsnäolo, mukaan lukien enintään 50 henkilöä, joiden välillä yhtiön osakepääoma jaetaan.

c) vähimmäispääoma 10 000 ruplaa. Pääoman maksuna voivat toimia sekä rahavarat että osakkeenomistajan omaisuus. Osakkeiden maksamismenettely määritetään osakeyhtiön perustamista koskevassa sopimuksessa.

d) osakeyhtiön työjärjestys, joka on yhtiön perustamisasiakirja. Osakeyhtiön perustamista koskeva sopimus ei ole sellainen, ja se on voimassa vain sen tekemishetkestä saakka osakeyhtiön rekisteröintiin.

e) osakeyhtiöllä on oltava pyöreä sinetti, jonka nimi on venäjä ja merkintä sen sijainnista.

f) pankkitili, joka on avattu Venäjän federaatiossa tai sen ulkopuolella.

Ilman osakepääoman maksua yrityksen rekisteröinti kustannukset lakitoimistoissa ovat noin 10 000 ruplaa.

Yrityksesi oikeudellisen muodon rekisteröinnin jälkeen aloitetaan erityinen työ yritysyrityksen perustamiseksi.

Rahastosi ensimmäinen ja tärkein asiakirja on sijoituspöytäkirja. Tämä on eräänlainen sijoittajille tarkoitettu tukidokumentti, joka asettaa suuntaviivat, tavoitteet, tavoitteet ja sijoitusohjeet ja säätelee yrityksen toimintaa.

Sijoituspöytäkirjan pääkohdat ovat:

  • toimintastrategia;
  • lainkäyttövalta ja organisaatio;
  • liiketoimintamalli;
  • rahastojen hallintorakenne;
  • rahaston ylin johto;
  • valintaperusteet rahaston sijoitushankkeille

Pöytäkirjan ansiosta pääomasijoittajat saavat kuvan sijoitusten luonteesta ja laajuudesta. Sijoittajat päättävät liittyä tiettyyn riskirahastoon memorandumien perusteella.

Osakkuusyhtiön sisäinen organisaatio vahvistetaan pääsääntöisesti äänestämällä, johon osakeyhtiön jäsenet osallistuvat. Joten osakeyhtiölain liittovaltion lain mukaan rahaston osakkeenomistajat ja perustajat valitsevat vuosittain hallituksen - yhtiön toimeenpanevan elimen. Lisäksi rahaston tärkeimmistä sijoittajista ja toisinaan ylimmistä johtajista muodostuu sijoituskomitea. Tämä elin on erittäin tärkeä päätöksenteossa yrityksen työssä. Loput tehtävät päättää hallitus. Pääomasijoitusyhtiöiden hallintoelimet koostuvat yleensä palkkatyöntekijöistä. Säätiötä johtaa luotettava johtaja, joka itse asiassa hoitaa johtajan tehtävät. Lisäksi hallitus palkkaa pääkumppanin, joka vastaa rahaston hallinnasta tai hoitaa työnantajan toimintaa. Tällä työntekijällä ei ole oikeutta pitää varoja pääomasijoitusrahastoissa eikä hän sijoita omaa rahaa ostaessaan osakkeita, mikä tarkoittaa, että hän ei osallistu sijoittajina liiketoimiin. Varainhankinnassa kutsutaan myös rahastojen varainhoitoon erikoistuneita johtajia.

Ylimmän virkamiehen lisäksi pääomasijoitusrahastoilla on pääsääntöisesti oma konsulttiryhmä, tarkastajia ja johtajia, jotka työskentelevät hankkeissa hyväksymisen ja suorien sijoitusten valmistelun vaiheessa.

Pääomarahastojen rakenteen salainen elin on ns. Neuvoa-antava komitea, jonka olemassaolo on ominaista länsimaisille rahastoille. Tämä on tiimi, joka koostuu säätiön lähellä olevista ihmisistä, valvoo sen työtä ja on valmis tarjoamaan tukea. Tämä neuvosto koostuu pääsääntöisesti vaikutusvaltaisista rahoitusyhteisön jäsenistä, lakimiehistä ja poliitikoista.

toimisto

Yrityksen erityispiirteiden perusteella voit ymmärtää, että toimiston tulisi olla suhteessa edustavan luokan toimistoon. Hallituksen ja sijoittajien läsnäolo määrittelee kokoushuoneen tarpeen. On parempi, jos toimisto sijaitsee yhdessä kaupungin liikekeskuksista. Tämä vähentää sen järjestely- ja huonekalujen hankintakustannuksia, vaikka se voi vaikuttaa vuokrakustannuksiin.

Pääomarahaston henkilöstö ei yleensä ole liian suuri. Enintään 20 henkilöä: konsultit, tilintarkastajat, sihteerit, lakimies, kirjanpitäjä, luotettava johtaja ja emoyhtiö. Emoyhtiötä, luotettavaa johtajaa, lakimiestä ja kirjanpitäjää varten vaaditaan erilliset toimistot. Konsultit ja auditoinnit voivat sijaita kahdessa erilaisessa, mutta tilavassa huoneessa. Pakollinen vastaanottoalue ja joko yksi vastaanottohuone sihteerin kanssa tai useita johtotehtävissä oleville työntekijöille.

Niinpä toimistolle tarvitset 250-300 neliömetrin huoneen. Kuukauden toimistovuokra maksaa sinulle 350 000 ruplaa kuukaudessa, kun keskimääräinen vuokrahinta on 1 100 - 1 500 neliömetriä.

Numeroina

Pääsääntöisesti pääomasijoitusrahastojen pääoma on 5–10 miljoonaa dollaria. Tässä tapauksessa osakeyhtiön kunkin jäsenen sijoitukset ovat keskimäärin 750 tuhatta dollaria, ja riskit, joita jokainen sijoittaja kantaa, ovat verrannollisia hänen sijoitukseensa tiettyyn projektiin. Tällaisten rahastojen käyttöikä on noin 10 vuotta, kun taas keskimääräinen hankkeen elinkelpoisuusjakso on 3 - 8 vuotta. Kuten käytäntö osoittaa, tämä ajanjakso on riittävä sijoituksen palauttamiseen ja hyväksyttävän voiton tuottamiseen. Minimimäärä investointeja yhteen projektiin on 1–5 miljoonaa dollaria.

Pääomarahaston työ - palvelu ei ole ilmaista. Hankkeesta poistumisesta saatavien voittojen ja tärkeimpien kannustinmaksujen lisäksi jotkut yritykset ja rahastot perustavat muita maksuja sopimuksellisesti. Tärkeimmät muodot ovat rahastoryhmälle maksettavien maksujen peruskorko, joka ulkomaisten standardien mukaan on 1, 5-2% vuodessa projektitoiminnan aikana, ja rahaston suunnitellun kannattavuuden ylittämiseen maksetut kannustuspalkkiot.

Peruskorko on pääsääntöisesti 8% vuodessa, kun taas kannustinpalkkio on 20% suunnitellun tuoton ylityksestä.

Odotettu tuotto poistuessaan kaupasta on yleensä 20–40% sijoituksen määrästä.

Kuinka se toimii?

Pääomarahoitusprosessiin osallistuu 4 osapuolta:

  • sijoittajat
  • riskipääomarahasto
  • rahastoyhtiö
  • rahoitusyhtiö

Jopa 30% riskipääomarahaston työajasta on sijoituksia lupaavan projektin etsinnällä. Venäjän markkinoiden erityispiirteet vain vaikeuttavat tätä prosessia. Toisaalta useimmiten yrityksillä ei ole sijoituspöytäkirjan kaltaista asiakirjaa, joka voisi luoda sijoittajille idean sijoituskohteesta. Ja sijoittajaksi tuleminen on melko yksinkertaista. Henkilö, joka sijoittaa paljon rahaa projektiin, toivoo, että tämä raha palaa hänelle tietyllä voitolla, ja tämä on mahdollista vain yhteistyössä organisaation kanssa, jolla on riittävästi potentiaalia. Toisaalta harvat ihmiset tietävät pääomarahastojen toiminnasta ja mahdollisuudesta tehdä yhteistyötä niiden kanssa. Osoittautuu, että tärkein hankaloittava tekijä sijoituskohteiden etsinnässä on tietokentän puuttuminen, joka ennemmin tai myöhemmin on luotava. Nykyään sijoittajat ja henkilökohtaiset kontaktit ovat käytössä.

Kun yritysobjekti löytyy, laaditaan puuttuva tiedotuspöytäkirja, joka toimitetaan sijoittajille. Rahastonhoitoyhtiö laatii vastauksena näihin tietoihin yhtiölle osoitetun sijoitusehdotuksen. Näiden kahden asiakirjan hyväksymisen jälkeen projekti alkaa.

Ensimmäinen vaihe on yrityksen analyyttinen tarkastus, jonka jälkeen sijoitusehdotukseen voidaan tehdä muutoksia ja ehdottaa myös toimenpiteitä yrityksen uudelleenorganisoimiseksi. Tämän tarkastuksen komponentit ovat taloudelliset, taloudelliset, oikeudelliset, teknologiset ja markkinointitarkastukset. Kaikkiaan tämä vaihe kestää jopa kuusi kuukautta.

Sitten alkaa suorien sijoitusten vaihe. Pääsääntöisesti pääomasijoitusyritys ostaa enintään 51 prosenttia yhtiön kohteen osakkeista ja tekee siten kassapäästöjä yhtiön pääomaan. Rahaston tavoitteena on antaa neuvoja yrityksen työn organisoinnista siten, että osakkeiden arvo kasvaa ja hankkeen päätyttyä myydä osakkeita uudella korotetulla hinnalla ja siten tuottaa voittoa. Rahastot eivät sisällä yrityksen johtoa. Tämä johtuu osittain siitä, miksi sijoittajat eivät osta takaisin määräysvaltaa. Tämän päätöksen toinen puoli on motivoida yhtiön hallitusta. Koska hallussa ei ole 51 prosenttia osakkeista, hallussaan ei itse asiassa ole hallussaan yhtiötä, hallitus ei ole enää niin kiinnostunut voittojen kasvattamisesta, koska tässä tapauksessa yritys kuuluu jo rahastoon.

Siksi yleisin tapaus on osittaisen osuuden ostaminen 25 prosentilla plus yksi osake.

Kun varat on hyvitetty tilille, jatkuva yhteydenpito yrityksen kanssa alkaa, kunnes kaupasta poistuu.

Poistumisvaihe neuvotellaan yrityksen kanssa sopimuksen tekemisen yhteydessä, ja siinä on useita muotoja. Yleisin muoto on 100-prosenttisen osuuden myynti hankkeen päättymisen jälkeen strategiselle sijoittajalle. Toinen muoto on yhtiön osakkeiden vetäminen osakemarkkinoilta, missä muut sijoittajat voivat ostaa niitä hinnalla, joka on noussut yhtiön toiminnan ja rahastosijoitusten takia. Ja kolmas vaihtoehto on, että yritysobjekti ostaa osakekannan uuteen asetettuun hintaan.

maamerkkejä

Investointihankkeet ovat useimmiten korkean riskin innovatiivisia hankkeita. Tällaiseen sijoitukseen sisältyy melko suuri määrä investointeja, joiden takaisinmaksu tapahtuu nopeasti, jos projekti onnistuu. Yritysten joukossa esineitä esiintyy usein tutkimus- ja kekseliäisissä yrityksissä, jotka työskentelevät viestinnän, perustamisen ja korkean teknologian aloilla.

Venäjän pääomasijoitusyhdistyksen tilastojen mukaan vuonna 2011 suurin osa riskisijoituksista, noin 50% kaikista liiketoimista (1, 5 miljardia dollaria), kohdistettiin kuluttajasektorille, josta kolme neljäsosaa oli investointeja vähittäiskauppaan. Sijoitusten toiseksi suurin sijoitus on televiestinnän ja tietokoneiden alalla - 18% investointien kokonaismäärästä (560 miljoonaa dollaria) -, joissa investoinnit vähenivät vuoteen 2010 verrattuna noin kaksi kertaa. Asiantuntijoille odottamatta kolmas sija tuli teollisuuslaiteteollisuudelle.

RAVI-arvioiden mukaan venäläisten pääomarahastojen sijoitusprojektien tuottoaste on keskimäärin 35%. 15 prosentin eurooppalaisen indikaattorin taustalla voidaan nähdä riskipääomasijoitusten tarve ja riskipääomarahastojen mahdollisuudet maassamme. Lisäksi RAVI totesi vuonna 2011 tehdyssä riskisijoitusmarkkinoita koskevassa raportissaan teollisuuden asteittaisen elpymisen ja asteittaisen palaamisen kriisiä edeltäviin indikaattoreihin, mikä tarkoittaa, että tällaisten sijoitusten potentiaali kasvaa vasta lähitulevaisuudessa.

Ilkevich Daria

c) www.clogicsecure.com - portaali liiketoimintasuunnitelmiin ja oppaisiin


Suosittu Viestiä